作者｜朱振鑫

頭圖｜AI制圖

“水牛市”和“實體牛市”的核心區別在于，水牛市沒有很強的業績支撐，主要靠資金和估值驅動，而資金和估值都有很強的主觀性，基本是跟著主觀的市場預期走，和客觀的實體基本面關系不大，尤其是短期內基本面數據會面臨“失效”的尷尬。

2024年9月以來的市場就是典型的水牛市。基本面其實還沒有任何變化，9月、10月的數據依然很弱，經濟仍處于需求不足、產能過剩的通縮出清周期中，但股票市場卻幾乎是發癲式的上漲，和短期的基本面完全背離。如果你只糾結于短期的基本面數據，顯然無法理解和把握這波大機會。

那么問題來了，這種估值和基本面的背離說明市場漲錯了嗎？并不能這么說。

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