作者｜張楠

頭圖｜視覺(jué)中國(guó)

今天早上統(tǒng)計(jì)局公布了1月份的PMI數(shù)據(jù)，在去年12月的PMI點(diǎn)評(píng)中我們認(rèn)為經(jīng)濟(jì)基本面的現(xiàn)實(shí)仍未追上預(yù)期，市場(chǎng)也認(rèn)為第一波沖擊會(huì)持續(xù)到春節(jié)之后。但事實(shí)證明第一波疫情沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響比所有人的預(yù)期都要輕。

原先專(zhuān)家預(yù)計(jì)的三個(gè)月沖擊期以及數(shù)輪感染高峰并未出現(xiàn)，第一波疫情沖擊的影響在春節(jié)之前已經(jīng)基本消散。從1月的PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，第一波沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響更是僅僅局限在12月份。

今天讓我們來(lái)詳細(xì)看一下1月PMI數(shù)據(jù)背后的一些信息。1月制造業(yè)PMI為50.1%，相較于上個(gè)月大幅回升3.1%。非制造業(yè)PMI為54.4%，比上個(gè)月回升12.8%，兩項(xiàng)PMI數(shù)據(jù)均由收縮區(qū)間進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。

相較于12月的數(shù)據(jù)而言，1月的數(shù)據(jù)快速回升，已經(jīng)達(dá)到2022年相對(duì)較高的水平。雖然經(jīng)濟(jì)整體在供需結(jié)構(gòu)上的回升有一定差異，但從1月的PMI數(shù)據(jù)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)的韌性遠(yuǎn)比市場(chǎng)此前預(yù)期的要強(qiáng)，疫情的影響也比市場(chǎng)此前預(yù)期的要弱。

今年的春節(jié)在1月份，再加上有很多人提前回家，即使在這樣的情況下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也在非常短的時(shí)間內(nèi)完成了對(duì)疫情期間經(jīng)濟(jì)下行的“填坑”。

通過(guò)本月的PMI數(shù)據(jù)的分析，我們可以得到以下兩個(gè)主要結(jié)論：

• 一是需求和生產(chǎn)全線(xiàn)回升，部分主要指標(biāo)回到擴(kuò)張區(qū)間（>50%）。

  
  

  雖然疫情政策造成的沖擊影響了12月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，但和此前市場(chǎng)預(yù)期的季度級(jí)別沖擊不同，疫情第一波沖擊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響僅僅局限在12月，1月份的經(jīng)濟(jì)就已經(jīng)出現(xiàn)了快速的回暖。不過(guò)和去年6-7月的經(jīng)濟(jì)修復(fù)類(lèi)似，這是一種經(jīng)濟(jì)“填坑”的快速回暖，這并不意味后續(xù)經(jīng)濟(jì)的回暖速度也會(huì)像1月份這么快。

  
  

• 二是外需的疲弱仍然是一個(gè)不可忽視的問(wèn)題。

  
  

  在疫情沖擊消散之后，各類(lèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)快速回暖，這其中相對(duì)更弱的新出口訂單指數(shù)就顯得特別突出........

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