作者｜張楠

頭圖｜視覺中國

今天我們繼續四季報專題，看一下醫藥明星基金經理對于個股和方向的選擇有什么變化。

一、工銀瑞信：趙蓓

工銀瑞信的趙蓓在四季報中表示根據新冠病毒的特點，疫情的爆發將顯著拉動跟新冠自我診療相關，比如發熱/鼻塞/咳嗽/腹瀉等癥狀的OTC藥品以及藥店的需求，所以她在四季度前期維持了三季度以來對OTC和藥店的較高比例的配置并認為目前品牌 OTC企業擁有較好的估值性價比。

2023年醫藥消費需求在正常就醫場景恢復正常以及異地就醫恢復的情況下，整體行業會呈現較好的復蘇態勢，她看好一是消費醫療和嚴肅醫療的需求，二是創新藥及產業鏈的估值性價比突出，尤其考慮到當下的供給側改革和明年的出海高潮。

基于以上的邏輯，她主要布局在估值合理的中藥、消費醫療、創新藥、CXO、器械等方向。

從實際持倉變動來看，她減倉了凱萊英、奕瑞科技、泰格醫藥、愛爾眼科、九洲醫藥、華潤三九，加倉了同仁堂、邁瑞醫療、恒瑞醫藥、片仔癀、昆藥集團。從變動來看趙蓓的持倉仍以結構調整為主，繼續減持了CXO相關的個股，其他方向則并未出現明顯的風格變化。

二、中歐基金：葛蘭

中歐基金的葛蘭在四季報中大篇幅的復制了半年報以及三季報中的觀點，并沒有額外的增量信息。從實際持倉變動來看，她減倉了藥明生物、愛爾眼科、康龍化成，加倉了邁瑞醫療、恒瑞醫藥以及片仔癀。

三、長城基金：譚小兵

長城基金的譚小兵在四季報中表示聚焦在高景氣領域的 CXO、中藥消費、疫情防控概念以及集采出清、估值性價比合理的部分股票等。而她在三季報中的表述則為聚焦在高景氣領域的 CXO、中藥消費以及集采出清、估值性價比合理的部分股票等，多了一個疫情防控概念。這部分和前面趙蓓所講的治療新冠相關癥狀的OTC應該是一個方向。

從實際持倉變動來看，她減倉了智飛生物、歐普康視、我武生物、泰坦科技、百洋醫藥、振德醫療、九洲藥業、愛爾眼科、國際醫學，加倉了康龍化成、康緣藥業、太極集團、健之佳、華潤三九、拱東醫療。

四、交銀基金：樓慧源

交銀基金的樓慧源在四季報中表示展望2023年一季度，行業總體向上，政策穩定預期逐步形成，疫后修復將是主線，其中包括醫院就診場景的恢復，醫美眼科牙科等可選醫療消費的彈性以及國產替代的加速。基于海外經濟衰退的不確定性，在醫藥出口行業中將精選業績確定性高的個股。

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